Блог
en

Формы финансирования стартапов: 16 инструментов стартапера

Обзор 16 способов финансирования стартапа: суть и особенности. На что обращать внимание стартаперу при выборе подходящего варианта

На превращение идеи в жизнеспособный бизнес оказывает влияние множество факторов, главный из которых — достаточное финансирование. На старте проекта в дело могут пойти собственные средства фаундеров: накопления, деньги родственников, друзей, единомышленников (FFF). Но в большинстве случаев такого объема средств недостаточно или хватает только на реализацию первых шагов. Перед стартапом возникает ключевая задача — поиск источников финансирования.

Представляем список из 16 распространенных инструментов для привлечения денег в проект.

Краудфандинг

Краудфандинговые площадки объединяют фаундеров и инвесторов. Участники стартапа подробно описывают идею, стадию ее реализации, необходимую сумму сбора средств (с расчетами) и другие значимые детали. Заинтересованные лица вкладываются в проект — так вполне можно сформировать капитал, но в большинстве случаев его хватает только на запуск. Бэкеры финансируют стартап безвозмездно или получают определенную выгоду.

Выделяют виды краудфандинга:

  1. Благотворительный — в форме пожертвований, донатов. Преимущественно применим для некоммерческих, личных проектов.
  2. За определенное вознаграждение — бэкер получает за участие ценный приз (скидку, возможность первого использования продукта, бесплатный образец и так далее).
  3. Долговой (Debt-based Crowdfunding) — вложенная сумма возвращается с процентом от прибыли проекта. Стартап может привлекать займы маленькими чеками от внушительного числа займодателей.
  4. Акционерный (Equity Crowdfunding) — вложения в обмен на долю в стартапе, который продает свои акции большому количеству акционеров.

При выборе платформы важно внимательно ознакомиться с ее правилами, репутацией, числом успешных проектов, иначе можно остаться ни с чем. 

Например, возможно условие: если фаундер полностью не собрал заявленную сумму к определенной дате, он не получает ничего. На некоторых площадках действуют правила о минимуме сбора в 50 % обозначенного объема.

В России насчитывается около 26 официальных платформ краудфандинга, объем сделок за 2020 год превысил 7 млрд рублей. При этом свыше 60 % средств привлечено путем краудлендинга, когда бэкеры дают краткосрочные займы организациям и физическим лицам. К известным отечественным и зарубежным платформам относятся Kickstarter, AngelList, Boomstarter, Planeta.ru и другие.

Продажа акций

Финансирование предполагает выделение внешнему инвестору определенной доли в капитале стартапа. В России это преимущественно реализуется увеличением уставного капитала организации (ООО) в пользу инвестора. Между участниками оформляется корпоративный договор с определением дополнительных прав инвестора. В зарубежной практике финансирование осуществляется путем выпуска акций.

Достоинством этого способа является приобретение вместе с деньгами поддержки в развитии стартапа, поскольку все стороны заинтересованы в успехе. Главный недостаток — необходимость делиться долей своего бизнеса.

Конвертируемые займы

Финансовый инструмент является одной из ведущих форм раннего инвестирования. Конвертируемым считается заем, при котором инвестор приобретает право в будущем требовать его погашения одним из способов:

  • через возврат вложенных средств с процентами;
  • через передачу доли в уставном капитале стартапа или эмиссию акций, которые передаются инвестору или продаются с дисконтом.

Другими словами, инвестор вкладывается в молодой проект и при этом имеет возможность избежать рисков, получить в дальнейшем более выгодные условия, чем последующие вкладчики. При проведении очередного раунда финансирования он вправе конвертировать заем в долю компании.

Ранее мы подробно рассказывали об особенностях механизма конвертируемого займа.

В РФ его реализация была сопряжена со значительными трудностями по причине отсутствия достаточного правового регулирования. 13 июля 2021 вступили в силу поправки в законодательство о конвертируемом займе в России. Они упростили процедуру оформления, усилили защиту интересов инвестора, внесли ясность в алгоритм рассмотрения споров в арбитражном суде.

Но определенные правовые риски в РФ все же сохраняются. Пока нельзя гарантировать на 100 %, что стартапы будут исполнять свои обязательства перед инвесторами без участия суда (фаундеры вправе направить возражения нотариусу в течение двух недель после получения требований). Скорее всего, значительно снизить инвестиционные риски удастся по мере расширения соответствующей судебной практики.

Simple Agreement for Future Equity (SAFE)

Распространенный инструмент в США для финансирования проектов ранних стадий. Механизм схож с конвертируемым займом, но имеет принципиальное отличие: если стартап не привлекает следующий раунд финансирования, средства инвестору можно не возвращать.

Такой лояльный подход к фаундерам использует, например, Y Combinator, на сайте которого представлены документы и информация о SAFE. Инструмент повышает степень участия и поддержки инвестора, что обусловлено заинтересованностью обеих сторон в успехе.

Если стартап не смог привлечь следующий раунд, идея не выстрелила, то вернуть вложенные деньги вряд ли удастся: потребуется инициировать судебный процесс, банкротство. Инструмент SAFE изначально указывает инвестору, что получить выгоду возможно только при успешной реализации проекта.

Revenue Share Loan

Инструмент представляет собой заем в счет будущего дохода проекта и имеет достаточно простую концепцию. Вместо возвращения инвестору вложенных средств и набежавших процентов стартап отчисляет ему часть от своей ежемесячной выручки. Процесс продолжается, пока не будет достигнута согласованная сторонами сумма. Стартапы могут предлагать инвестору процент от дохода или от чистой прибыли, долю в компании инвестор не получает.

Инструмент больше подходит для уже действующих проектов, когда есть выручка и возможно ее спрогнозировать. Но встречается и при инвестировании в стартапы ранних стадий. Такая форма финансирования преимущественно используется за рубежом — например, на крупных краудфандинговых площадках WeFunder, Growth Fountain, Localstake. В России применяется редко.

Достоинством инструмента для фаундеров является гибкость ежемесячных выплат, которые осуществляются пропорционально доходам компании.

Более высокие отчисления делаются в месяцы процветания, низкие — в периоды застоя. В результате общее время окупаемости вложений не является фиксированным и напрямую зависит от эффективности бизнеса.

Капитал от венчурного фонда

Профессионально управляемые фонды инвестируют в проекты с потенциалом стремительного роста. У стартапа должна быть возможность масштабировать бизнес в 10–100 раз за короткое время (3–5 лет).

Вероятность получения финансирования выше у технологических проектов, работающих в сфере разработки ПО, облачных решений, искусственного интеллекта, биофармы. Использовать этот инструмент целесообразно уже действующим компаниям, имеющим MVP, определенную долю рынка, понятную динамику роста, работающую бизнес-модель. Новые проекты без доказанной эффективности в большинстве случаев ждет отказ в инвестициях.

Венчурный фонд вкладывает средства в компанию, пока она не достигнет нужного размера и показателей эффективности деятельности для ее продажи или публичного размещения на фондовом рынке — IPO. Если стартап успешно реализует свою идею, его оценка растет. В этом случае инвестор вполне может выйти из сделки, вернув вложенную сумму с процентами.

Финансирование предполагает передачу доли бизнеса инвестору: он приобретает право на часть будущей прибыли, на участие во внутренних процессах организации. Фаундер лишается части контроля над проектом, но зато получает поддержку (материальную, экспертную и так далее).

Бизнес-ангел и суперангел

Частные инвесторы готовы вложиться в стартап на ранней стадии в обмен на долю, если посчитают, что проект потенциально выгоден и имеет перспективу высокого роста доходности. Они помогают не только финансово, но и другими ресурсами, связями. Отличие бизнес-ангела от суперангела заключается только в объеме предоставляемых средств. По остальным аспектам механизм финансирования схож: вложение в проекты с ростом дохода от 50 % в год, быстрое принятие решения о сотрудничестве (в сравнении с крупными инвесторами).

Суперангел занимает промежуточное место между традиционным бизнес-ангелом и венчурным фондом. К нему обращаются, если крупные игроки рынка не заинтересованы в проекте из-за небольших сумм участия. При этом инвестиций от бизнес-ангела для реализации проекта недостаточно. Суперангел оперирует вложениями $0,5–1 млн. Найти частных инвесторов можно в специализированных ассоциациях и сообществах (например, РАВИ).

Инкубатор, акселератор и стартап-студия

Оказывают помощь стартапам не только в материальном плане, но и в организационном, предоставляя собственные ресурсы для развития проектов: кадровые, образовательные, имущественные (оборудование, офисы) и так далее. Задача акселератора — за счет всесторонней поддержки дать возможность бизнесу вырасти в 10 раз и более (совершить стремительный взлет). К участию принимаются действующие компании с существующим продуктом. Помощь предоставляется на срок до полугода.

Инкубатор может взять стартап, имеющий только идею. Помимо финансирования, он оказывает и другие формы поддержки для успешной реализации гипотезы, захвата рынка. Можно рассчитывать на помощь в течение нескольких лет.

Стартап-студии могут строить как свои проекты, так и внешние. Но последние принимаются обычно на стадии продаж или работающего MVP. Помогают на всех этапах развития проекта — от совершенствования продукта и проработки гипотез до выхода на мировой рынок. За работу студия получает долю в стартапе.

Варранты

Варрант представляет собой ценную бумагу, дающую ее владельцу право покупать обозначенное количество акций (облигаций) по установленной цене в определенный срок. По механизму действия инструмент схож с опционом для сотрудников, когда они имеют возможность приобрести акции компании по заранее согласованной стоимости в конкретный период времени.

Смысл варранта заключается в получении права купить ценные бумаги значительно ниже их рыночной цены. При этом сертификат не обязывает владельца совершать сделку, если для него она нецелесообразна.

Например, если акция стоит 5 000 руб., а в варранте указана цена 1 000 руб., исполнить его кредитору выгодно. Но при падении стоимости ценной бумаги до 800 руб. сделка будет нецелесообразна. Выгоднее купить акции на рынке.

Варрант также является ценной бумагой и находится в обращении. Но такой инструмент редко является самостоятельной формой финансирования. Обычно он выступает стимулом для привлечения средств иными способами — например, при использовании венчурного займа.

Венчурные займы

Этот вид займов относят к отдельной категории — он выдается стартапам и имеет повышенную ставку, которая компенсирует кредитору повышенный риск. Форма финансирования схожа с традиционным кредитованием: имеет определенный процент, требование возврата, его срок (обычно выдается на период до 4–5 лет).

Предоставить заем могут как венчурные фонды, так и банки. Кредитор может выразить желание получить какое-то число акций в виде варрантов. Обеспечением венчурного займа часто выступает интеллектуальная собственность или права требования (дебиторская задолженность).

Банковское кредитование

Получить кредит на «идею» новому проекту достаточно трудно, поскольку банк требует подтверждения эффективности бизнеса и платежеспособности заемщика. Выше вероятность финансирования у компании, уже действующей на рынке (хотя бы полгода), когда можно объективно оценить ее потенциал.

Можно воспользоваться целевыми программами банков для развития молодых организаций. При этом к стартапам выдвигаются определенные требования, в числе которых:

  • обязательное залоговое обеспечение в виде ценного имущества (недвижимости, земли, оборудования, товаров в обороте);
  • подтверждение эффективного предпринимательства в течение 6–12 месяцев (чем дольше, тем лучше);
  • страхование рисков;
  • авторитетное поручительство (лучше из числа клиентов банка) и другие.

Банковский кредит рекомендуется брать для решения конкретных задач: закупки оборудования, повышения качества продукта и прочих. Начинающим стартаперам льготное кредитование доступно крайне редко, поскольку повышенная ставка хоть как-то компенсирует банку высокий риск невозврата средств. На практике большинство новых компаний получают отказ в целевом займе. В этом случае альтернативой может выступить потребительский кредит (если есть финансовая возможность вносить регулярные платежи).

Читайте подробнее, что выбрать стартаперу: венчурное инвестирование или банковский кредит.

Факторинг

Инструмент отлично подходит для компаний, продающих продукт с отсрочкой. Факторинг дает возможность работать без недостатка оборотного капитала, без простоев и независимо от взаимоотношений с покупателями. Инструмент представляет собой финансирование под уступку права денежного требования. Например, стартап оказал услугу или продал товар, который оплатят с отсрочкой (через месяц и позже). При этом организации нужно заплатить за аренду, начислить зарплату, закупить расходные материалы, а также контролировать сроки оплаты и напоминать заказчику о себе.

Факторинговая компания оплачивает стартапу счета раньше, чем это сделает покупатель (до 80–90 % суммы), то есть становится посредником между сторонами (фактором). Торговый документооборот она также может взять на себя. То есть проект не останавливается в развитии из-за недостатка финансирования и может дальше продолжать свою деятельность. Когда клиент расплатится с фактором, тот отдает стартапу остатки выручки за вычетом комиссии за свои услуги.

Предпродажа 

Предварительная продажа продукта до его официального релиза относится к долговой форме финансирования. Покупатель совершает предзаказ, внося аванс и этим спонсируя деятельность стартапа.

При этом важно оправдать ожидания вложившихся потребителей, поскольку именно они формируют устойчивую репутацию к новому бренду. 

Предзаказ позволяет уже на ранней стадии определить реальный спрос на продукт, целесообразность запуска проекта, доработать недостатки, улучшить качество предложения.

Конкурсы и гранты

Инструменты, позволяющие получить выгодное финансирование проектам-лидерам. Гранты нацелены преимущественно на развитие отдельных сфер: технологической, научной, биофармы и так далее. Для получения финансирования молодой компании требуется пройти строгий отбор среди других кандидатов, победить в конкурсе и точно следовать программе расходования средств. То есть стартап лишается гибкости: резко сменить направление и пойти на пивот будет невозможно. Зато проект получает признание и внушительную поддержку.

Участие в конкурсах и получение грантов возможно как с помощью коммерческих структур (корпораций, частных университетов, исследовательских центров, венчурных компаний), так и на государственном уровне. В последнем случае нужно быть готовым к строгому отбору и бюрократическим проволочкам.

Возможно, вам будет интересна статья, как стартапу получить поддержку от государства с обзором ведущих фондов РФ.

Партнерство с крупной компанией

Сотрудничество между стартапом и корпорацией способно принести пользу обеим сторонам. Крупным компаниям это дает возможность выходить на новые рынки, представлять свежие идеи, действовать более гибко с максимальной ориентацией на клиента. 

Стартапы приобретают надежного и стабильного партнера, избавляются от проблемы постоянного поиска источников финансирования для развития и масштабирования проекта. Кроме того, сотрудничество с корпорацией укрепляет репутацию молодой компании на рынке. Однако найти и заинтересовать крупного партнера — трудоемкий процесс, требующий наличия определенных связей и возможностей для входа в нужный круг лиц, детальной проработки и правильной презентации проекта.

ICO или выпуск токенов

Initial Coin Offering (ICO) выступает одним из способов привлечения инвестиций в сфере криптовалют.

Это альтернативный вариант получения финансирования по краудфандинговой модели, который не регулируется законодательством или банковской системой.

Стартапы привлекают инвестиции, разрабатывая и продавая токены (криптовалюту), которые являются своеобразным входным билетом в проект. По своим характеристикам они сходны с Bitcoin или Ether. ICO осуществляются в сети Ethereum — основной блокчейн-экосистеме и платформе для проведения ICO. Инвесторы могут купить токены в обмен на Bitcoin или Ether, которые переводят фаундерам.

Иногда ICO на криптовалютном рынке считают аналогом проводимого на фондовом IPO (первичного размещения акций на бирже). Но это не совсем верно. На IPO выходят уже состоявшиеся стартапы, привлекающие дополнительное финансирование. ICO же представляет собой краудфандинг — коллективный сбор средств на реализацию проекта.

Важно понимать, что держатель приобретенных в результате IPO ценных бумаг становится владельцем доли компании, участвует в ее внутренних процессах. ICO-инвестор не получает ничего осязаемого. Его покупка — вклад в проект, при успешной реализации которого стоимость токенов способна значительно увеличиться и принести выгоду владельцу. Задача стартапа — убедить инвестора купить именно его токены.

Подведем итоги

Выбор подходящего способа финансирования зависит от особенностей стартапа, его сферы деятельности, стадии развития. Если на старте или при небольшом проекте можно обойтись собственными сбережениями или банковским кредитом, то по мере роста и развития требуются более серьезные вложения. Если вы чувствуете высокий потенциал своей идеи — участвуйте в конкурсах, получайте гранты и известность в своей нише.

Но в любом случае лучше не складывать яйца в одну корзину: с самого запуска проекта (а лучше — раньше) нужно задумываться о диверсификации источников финансирования. Комбинирование различных вариантов позволит закрыть больше потребностей стартапа, быстрее достигнуть его целей: создать продукт, максимально нужный пользователю, закрепиться на рынке, масштабироваться и так далее. А полученные венчурные средства целесообразно направить на развитие проекта, продвижение, освоение новых рынков и прочие цели. 

P. S. У вас всегда есть возможность прийти к нам со своим стартапом или идеей — прием заявок открыт постоянно. Если у вас остались вопросы по данной теме, то можно обсудить их в чате Admitad Projects в Telegram. Еще больше информации о стартапах — на нашем канале «Раунд, экзит, два пивота».

Инвестиционный менеджер Admitad Invest

Хотите сделать стартап с нами?

Новый единорог уже на низком старте

А давайте