Блог
en

Венчурное инвестирование vs банковский кредит — что выбрать стартапу

Особенности банковского кредитования и венчурного инвестирования стартапов. Обзор преимуществ и недостатков этих способов финансирования

Деньги на запуск и развитие стартап может получить из нескольких источников, наиболее популярными из которых являются банковский кредит и венчурное инвестирование. При первом варианте кредитор передает заемщику определенную сумму на установленный срок под процент, при втором инвестор вкладывает средства в компанию в обмен на долю.

Оба способа финансирования имеют особенности и подводные камни — рассмотрим, какой предпочтительнее для стартапа и всегда ли они выступают альтернативой друг другу.

Особенности банковского кредитования стартапов

Поиск источника финансов — ключевая цель молодого проекта, которая сопряжена со множеством рисков. Банковское кредитование в общем случае обходится предпринимателю дешевле венчурного инвестирования, но получить его стартапу на выгодных условиях практически нереально. Причины отказа в выдаче средств — неопределенность бизнеса, невозможность подтверждения доходов и успешной предпринимательской деятельности.

Банки предпочитают кредитовать старых «проверенных» клиентов, которые обслуживаются у них более 3 лет, регулярно проводят операции по счетам, демонстрируют прибыльность.

Стартаперам средства предоставляются неохотно из-за высокой вероятности невозврата вложений. К заемщику предъявляются повышенные требования, в числе которых необходимость залогового обеспечения, поручительства, наличие постоянного дохода и прочие.

Начинающему предпринимателю рекомендуется объективно оценить собственный потенциал перед обращением в банк. Кредитование целесообразно, если бизнес имеет активы, под которые можно взять заем (или стартапер готов заложить личное имущество), деньги требуются на краткосрочные цели, есть четкий план, как погасить долг и набежавшие проценты. 

Условия кредитования

Предоставить кредит на «идею» банк все-таки может — многие финансовые учреждения реализуют целевые программы для развития молодых компаний. При этом стартапы должны соответствовать определенным критериям и соблюдать условия, в числе которых могут быть:

  • предоставление залога в виде ценного имущества (недвижимости, земли, оборудования, товаров в обороте);
  • подтверждение безубыточной предпринимательской деятельности в течение 6–12 месяцев, а лучше — нескольких лет;
  • наличие авторитетных поручителей;
  • страхование рисков;
  • требование к объему собственных средств заемщика — он должен быть способен внести от 20 % стоимости проекта из собственного кошелька.

Целевые программы поддержки бизнеса часто предусматривают кредитование только определенных сфер деятельности. Начинающим предпринимателям не приходится рассчитывать на льготные ставки: реальный процент насчитывает около 18–24 % годовых (при заявленном минимуме 9–11 %). Средний срок кредитования — 3–5 лет, в редких случаях возможно оформление обязательств на 10–15 лет (обычно при солидном поручительстве). Суммы кредитов варьируются от 100 тыс. до 200 млн руб. Есть целевые программы, предусматривающие отсрочку первого взноса на 6 месяцев.

На практике после длительного рассмотрения заявки (часто с запросом дополнительных документов о доходах, целевом расходовании средств и других) большинство предпринимателей получают отказ в займе. В качестве альтернативы банки могут предложить потребительский кредит. Если у стартапера есть возможность платить ежемесячные платежи до появления прибыли от проекта, этот вариант весьма целесообразен.

Получить такой кредит быстрее и проще, чем целевой заем, не требуется собирать большой пакет документов, возможно обойтись без справок о доходах, залога и поручителей. Но часто банки предъявляют требования к трудовой занятости, непрерывному стажу, уровню дохода, его стабильности. Суммы потребительских кредитов меньше коммерческих — до 5 млн руб., средний срок — 5–7 лет. При непостоянном доходе или его отсутствии в финансировании откажут или предложат небольшой заем (до 300 тыс. руб.) под высокий процент.

Ставка рассматривается в индивидуальном порядке, варьируется до 30 % годовых. Возможно увеличить сумму займа (в среднем до 15 млн руб.), оформив ее под залог имущества, в этом случае вероятность одобрения потребительского кредита выше. 

Вероятность получения кредита

Банковская система не верит в идеи, поэтому получить деньги на запуск нового проекта таким способом весьма затруднительно. Выше вероятность одобрения у бизнеса, действующего хотя бы 3–6 месяцев, — в этом случае при оценке потенциала компании и рисков уже можно опираться на финансовую отчетность, долю рынка, позиции на нем и так далее.

Банковский кредит рекомендуется оформлять на определенную цель: закупку оборудования, улучшение характеристик продукта и прочие. Стартапу нужно быть готовым обосновать перспективу проекта, доказать свою платежеспособность для возврата заемных средств. 

Повышает вероятность одобрения кредита:

  • наличие залога, эквивалентного сумме займа;
  • готовность предпринимателя вложить в проект личные средства;
  • авторитетное поручительство (например, рентабельной компании из числа клиентов банка);
  • постоянный доход, наличие не одного прибыльного бизнеса.

В числе документов на кредит обязательно должен быть бизнес-план с подробным описанием идеи, способов ее реализации и получения дохода.

Преимущества и недостатки

К достоинствам банковского кредитования можно отнести:

  1. Не нужно делиться долей в бизнесе.
  2. Приемлемая процентная ставка.
  3. Удобство обслуживания — возможность ведения счета и кредита в одном банке.
  4. Кредитор не лезет во внутренние процессы компании, не диктует условия; поскольку у банка нет цели развивать проект, его интересует только финансовое состояние стартапа для возврата заемных средств с процентами.

Среди недостатков кредитной системы назовем:

  1. Сложно получить одобрение кредита, большой процент отказов — без залога и поручительства это сделать практически невозможно даже при самой перспективной идее.
  2. Затянутый процесс оформления — сбор большого пакета документов, длительное рассмотрение заявки.
  3. Контроль за целевым расходованием полученных средств, давление — кредитор может требовать предоставлять отчетность за определенный период (ежемесячно, ежеквартально, ежегодно).
  4. При просрочке кредита банк вправе подать на заемщика в суд и добиться признания стартапа банкротом.

Особенности венчурного инвестирования

Венчурными являются инвестиции в перспективные быстрорастущие проекты, главная цель привлечения которых — масштабировать свой бизнес в 10–100 раз в ближайшее время (до 3–5 лет). Средства вкладываются на длительный срок в обмен на долю в компании. Это вполне оправданно, поскольку венчурные сделки с точки зрения инвестиций самые рискованные: вероятность потерять деньги для инвестора всегда очень высока. По статистике Гарвардской школы бизнеса, около 75 % стартапов не возвращают привлеченный капитал. Но если проект «взлетает», доход от такого вложения может насчитывать тысячи процентов.

Венчурное инвестирование целесообразно:

  • на начальном этапе при отсутствии материальных активов и достаточных источников финансирования;
  • на всех стадиях развития, когда нужна внушительная сумма средств (эквивалентная годовому обороту и выше).

Для венчурного капитала подходят проекты, которые имеют «взрывной» характер, потенциал стремительного роста. Шансы на получение инвестиций выше всего у инновационных стартапов, представляющих технологическую сферу: разработку ПО, облачные решения, искусственный интеллект, биофарму.

Механизм действия

Идея венчурного инвестирования заключается во вложении средств в потенциально перспективную компанию, пока она не достигнет нужного размера и показателей эффективности деятельности для ее продажи или публичного размещения на фондовом рынке — IPO.

Финансирование предполагает передачу доли бизнеса инвестору, то есть он получает право на часть будущей прибыли, на участие в принятии решений в отношении проекта. Когда стартап достигает определенного уровня развития и закрепляется на рынке, его стоимость растет. В этом случае инвестор может выйти из сделки, вернув вложенные средства и получив определенный процент. Поскольку он наравне с фаундерами заинтересован в успехе компании, то привносит в нее свой опыт, навыки, связи, привлекает специалистов из нужных сфер.

Венчурный инвестор может себе позволить идти на значительные риски, поскольку способен свободно распоряжаться средствами.

В сравнении с банковской системой он не скован законодательным регулированием: не нуждается в лицензировании для ведения бизнеса, поддержания кредитного рейтинга, финансовой ликвидности, отсутствует надзор со стороны ЦБ РФ.

Субъекты венчурного рынка

На старте проекта источником его финансирования часто выступают собственные средства основателей: сбережения, деньги родственников, друзей, единомышленников (FFF). Как правило, их бывает недостаточно или хватает только на запуск стартапа. Появляется задача найти инвесторов — на венчурном рынке достаточно много субъектов, чьей помощью можно воспользоваться:

  1. Краудфандинговые платформы — выступают чем-то средним между профессиональными и непрофессиональными инвестициями. Специализированные площадки соединяют между собой фаундеров и инвесторов. Основатели подробно описывают цель и сумму сбора средств (с расчетами), идею проекта, способы ее реализации и получения прибыли и другие важные детали. Заинтересованные лица принимают участие — так вполне можно сформировать капитал на запуск стартапа, но на развитие таких сумм обычно недостаточно.
  2. Бизнес-ангел — готов вкладываться в стартап на самом раннем его этапе, если посчитает идею перспективной. Фаундерам важно правильно представить свой проект, обосновать его нужность рынку, описать целевого потребителя и прогнозируемую прибыль. Бизнес-ангелов интересуют компании с перспективой высокой доходности (от 50 % в год). Частные инвесторы помогают стартапу не только финансово, но и своими связями, возможностями. Поиск бизнес-ангела осуществляют в специализированных сообществах (например, РАВИ).
  3. Суперангел — занимает позицию между классическим бизнес-ангелом и венчурным фондом. Подходит стартапам на начальных стадиях развития, когда требуются умеренные вложения для своего развития и завоевания рынка. Суперангел заполняет нишу, в которой инвестиции для бизнес-ангела слишком велики, а для больших фондов не представляют интереса из-за небольших сумм участия. Частные инвесторы оперируют вложениями $0,5–1 млн и характеризуются быстротой принятия решений, по сравнению с крупными игроками рынка. Пример суперангела — Рон Конвей, инвестировавший в Google, Groupon, Facebook, Twitter, LinkedIn и другие известные проекты.
  4. Венчурный фонд — инвестиции осуществляются в ценные бумаги или доли потенциально высокодоходного стартапа. Шансы получить финансирование нового проекта невелики, предпочтение отдается компаниям, уже успешно заявившим о себе на рынке (имеющим MVP, понятную динамику роста). По сравнению с бизнес-ангелами средний чек у фондов намного выше (в среднем в 5 раз). При обращении к крупным инвесторам важно подробно изучить их особенности (специфику направлений, требования), подготовить подробный бизнес-план, презентацию. Хорошо, если у стартапа есть тенденция к международной экспансии или объективные планы стать лидером на родном рынке. Принятие решения об инвестировании достаточно длительное и может занимать 3–6 месяцев.
  5. Акселераторы и инкубаторы — оказывают помощь стартапам не только в денежном эквиваленте, но и решают их организационные вопросы (юридические, бухгалтерские, продвижения и прочие). Акселератор принимает уже действующие проекты с существующим продуктом. Его задача — за счет своей экспертизы и всесторонней поддержки помочь бизнесу вырасти в 10 и более раз. Помощь осуществляется в течение 3–6 месяцев. Инкубатор готов взять стартапы на этапе идеи, если она его заинтересует. Он предоставляет базовые сервисы, услуги и ресурсы для эффективной реализации проекта и завоевания рынка. Поддержка осуществляется в течение нескольких лет.
  6. Стартап-студии — характеризуются венчурным строительством нескольких проектов, собственных внутренних и внешних. Сторонние стартапы принимаются преимущественно на стадии продаж (или действующего MVP, если есть результаты анализа рынка). Студии отличаются высокой вовлеченностью в процесс и поддержкой на всех этапах развития проекта — от проработки идеи и продукта до масштабирования бизнеса. Помощь заключается в финансировании стартапа и решении любых организационных вопросов (по аренде помещений, привлечению разработчика, бухгалтера, маркетолога, юриста и так далее). За свою работу студия получает долю компании.

Преимущества и недостатки

К преимуществам венчурного инвестирования относятся:

  1. Высокая вовлеченность инвесторов в проект, всесторонняя помощь и поддержка, что обусловлено их заинтересованностью в успехе.
  2. Приход инвестора в проект позволяет усовершенствовать продукт, довести его до уровня, максимально удовлетворяющего потребности целевого рынка.
  3. Возможность получения финансирования на начальном этапе, когда у большинства фаундеров имеются только интеллектуальные активы, а банки отказывают в кредитовании.
  4. Отсутствие требований о залоге, поручительстве, постоянном доходе и так далее.
  5. Большая сумма инвестиций без тотального контроля, давления, регулярной отчетности об их целевом использовании.
  6. Длительный срок финансирования.
  7. В отличие от банков, отсутствие ежегодных (а иногда и ежеквартальных) выплат по процентам.

Среди недостатков этого способа финансирования назовем:

  1. Потерю определенной доли в бизнесе.
  2. Инвестор получает право голоса при обсуждении вопросов, активно участвует в реализации проекта (в зависимости от условий и вложенной суммы) — несовпадение взглядов может приводить к конфликтам, перетягиванию управления компанией на себя.

Венчур или кредитование — так что же все-таки выбрать стартаперу

Скажем прямо, в большинстве случаев новым стартапам выбирать не приходится — венчурное инвестирование часто является для них единственно возможным источником финансирования. Традиционное кредитование недоступно, если нет материальных активов: без достаточного залога банки не готовы рисковать.

Предприниматели все же предпочитают привлекать венчурные инвестиции в свой проект. Даже при одобрении банковского кредитования предложенной суммы часто не хватает для полноценного развития стартапа, при этом много сил и средств уходит на организационные моменты, которые приходится решать самому (банку неинтересно развитие вашего дела).

Главный же аргумент в пользу инвестиций — их не нужно возвращать, в отличие от заемных средств. Даже при объявленном банкротстве стартапа обязательства перед кредиторами выполняются в первую очередь, перед владельцами-инвесторами — в последнюю.

В большинстве случаев перспективная молодая компания раньше или позже все равно сталкивается с вопросом привлечения инвестиций. Амбициозной команде всегда приходится кстати не только финансовая, но и организационная поддержка инвесторов, которые становятся полноценными участниками проекта.

Но это не значит, что кредитование выступает неудачным способом финансирования стартапа. В некоторых случаях оно вполне оправданно — например, при небольшом проекте, не требующем больших вложений и значительного расширения. Но компания должна быть уверена, что сможет потянуть платежи до получения первой прибыли. 

Кроме того, рассматривать банковское кредитование и венчурное инвестирование как два альтернативных варианта часто оснований нет. Они вполне могут сочетаться и иметь разные задачи.

Банковский кредит целесообразно использовать для закрытия текущих нужд компании, по которым можно отчитаться перед финансовым учреждением: на покупку оборудования, транспорта, мебели, лицензирование, получение разрешительной документации, выполнение обязательств по тендеру и так далее. На краткосрочные цели вероятность получить кредит выше.

Венчурные средства идут непосредственно на развитие стартапа: проработку идеи, продукта, его продвижение, масштабирование бизнеса, открытие дочерних направлений и прочее. Результат от комбинирования может быть весьма эффективным и позволит молодой компании быстрее «встать на ноги».

 
P.S. У вас всегда есть возможность прийти к нам со своим стартапом или идеей — прием заявок открыт постоянно. Если у вас остались вопросы по данной теме, то всегда можно обсудить их в чате Admitad Projects в Telegram. Еще больше информации о стартапах — на нашем канале «Раунд, экзит, два пивота»

Инвестиционный менеджер Admitad Invest

Хотите сделать стартап с нами?

Новый единорог уже на низком старте

А давайте